中东冲突骤然升级，核心能源基础设施直接卷入战火。随着以色列与伊朗互相打击对方关键油气目标，华尔街正迅速重估这场冲突的时间表，担忧其可能演变为一场耗时数月、重演2022年全球能源供给冲击的持久战。
据央视新闻报道，伊朗已宣布全力打击美国相关石油设施，并将沙特、阿联酋和卡塔尔三国的能源设施列为合法打击目标。此前，以色列在与美国协调下，突袭了处理伊朗约40%天然气的南帕尔斯气田相关设施，促使伊朗实施直接对等报复。
能源中断的实质性威胁引发原油市场剧烈波动。周三，WTI原油从日内91美元的低点攀升至99美元附近。布油大涨7%，接近110美元/桶。
局势升级正在改变华尔街对冲突时长的判断，分析认为冲突在4月份结束、海峡重新开放、油价回落的可能性正在下降。
据巴伦周刊，分析师们警告，若冲突未能在4月前结束，油价可能冲至150美元/桶，甚至有警告称冲突有可能演变为一场类似2022年俄乌冲突式的能源冲击\"。
而若霍尔木兹海峡的航运受阻持续，全球经济不仅将面临原油和天然气价格的飙升，供应链断裂还将迅速向工业金属、化肥乃至农产品市场蔓延。
华尔街重估冲突时长，“2022场景”再现
随着交火范围扩大，华尔街正大幅修正对冲突结束时间的预期。
据巴伦周刊，TS Lombard全球政治研究董事总经理 Christopher Granville 在给客户的报告中指出，他正将冲击持续时间的基本预测从4至5周延长至5个月，这与2022年俄乌冲突引发的能源冲击类似。他表示，特朗普试图实现早期退出的策略存在失败风险。
瑞银策略师 Bhanu Baweja 同样警告，市场习惯了美国政策反转带来的缓冲，尚未为长期冲突做好准备。他预计，若冲突未能在4月结束，油价可能触及150美元/桶。尽管自冲突爆发以来标普500指数仅下跌约4%，但Baweja指出，当前美股高达22倍的平均市盈率使其在能源冲击中更加脆弱。
Arbroath Group 执行合伙人 Christopher Smart 认为，更可能出现的情况是一个混乱的中间状态，即海湾航行安全性无法恢复至战前水平。这将带来长期的能源价格上涨，增加经济衰退的几率。
霍尔木兹海峡受阻，全面波及大宗商品
追风交易台此前提及，美银在一份研报中指出，霍尔木兹海峡是全球能源市场的“总开关”。美银大宗商品与衍生品策略师 Francisco Blanch 认为，若海峡交通持续受阻，原油和成品油将被迫以更高的风险溢价重定价。在基准情景下，2026年布伦特原油均价约为77.50美元/桶，极端情景下峰值可能突破240美元/桶。
冲击并未局限于油气领域。金属方面，中东占全球铝供应的约9%，卡塔尔Qatalum等铝冶炼厂已受控关停或宣布不可抗力。美银预测，极端情况下铝价可能突破5000美元/吨。同时，中东硫磺出口中断可能在两三个月后实质性冲击非洲铜矿带的生产。
在农业和化工领域，危机同样在蔓延。化肥核心原料尿素的生产高度依赖天然气，卡塔尔等地的天然气断供已导致印度、欧洲多地减产。美银警告，尿素短缺将推高玉米和小麦价格，预计2026年全年主要农产品价格将全面上调，其中玉米价格极端情况下可能逼近7美元/蒲式耳。
投资者应对：关注远月合约与避险资产
尽管面临严峻挑战，部分应对措施正在展开。据报道，沙特正通过管道将原油改道至西部港口延布，过去五天该港口日均发运量达419万桶，成功恢复了战前正常水平的一半以上。
对于资产配置，美银指出市场尚未充分对远端合约和波动率定价。原油和铝的1年期隐含波动率仍接近历史均值，显示市场仍预期冲突为短期。美银建议投资者关注远期布伦特期权及农产品延期期权。
在宏观层面，美银维持黄金12个月目标价在6000美元/盎司。报告指出，若战争延至第三季度或全年，高通胀与经济停滞并存的局面将迫使美联储在通胀峰值前降息，这将成为黄金突破6000至6500美元/盎司的强劲驱动力。相反，若油价突破160美元/桶引发全球需求崩盘，金属和粮食资产将面临巨大下行风险。
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